濮翠翠
【黄金】国际金价周四下滑，因乐观的美国经济数据暗示经济体质健康，且股市受到中美签署第一阶段贸易协议的乐观情绪推动攀升，打击了避险黄金。美国12月零售销售连续第三个月增加，大西洋中部制造业活动指标回升至八个月来最高。全美零售联合会称，2019年美国假日销售较上年同期增长4.1%，因稳定的薪资和就业增长鼓励购物者在食品杂货、饮料和家具上增加开支。上周美国初请失业金人数连续第五周下降，表明尽管就业增长放缓，但劳动力市场依然强劲。后期来看，中东局势仍是一颗不定时炸弹，加上俄罗斯政府全体辞职，黑天鹅事件频发，因此避险需求仍将长期支撑金银。

【豆粕】美豆期货周四收低，因市场对未来中国采购美国农产品的情况仍存在不确定性。中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议，中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为400亿美元。国内方面，海关公布12月中国进口大豆数量达到954万吨，超出市场预期，国内大豆供应环境保持宽松。目前已经临近春节，年前工厂大多将在20日左右停机，年后预计在2月1日到2月3日开机，全面开机将预计在正月十五后。因年前备货稀少，预计年后的采购情况将会相对好于往年，但因国内需求面差，节前集中出栏也将削弱一季度饲料需求。近两日油脂出现大幅下挫行情，前期买油抛粕套利操作解套了结推升了昨日连粕低位反弹，但是基本面上看依旧疲弱，操作上继续保持弱势震荡思路。

【油脂】马棕油周四下跌后小幅反弹，东南亚生物柴油炒作题材降温，加上马来、印度因政治争端影响马棕油出口，马来西亚棕榈油回吐行情有望深化。目前马来西亚在和印度政府以及贸易官员进行对话，试图消除印度最近限制棕榈油进口带来的担忧。中国12月份进口植物油90.4万吨，全年进口953.3万吨，同比增长51.5%，对国内因大豆压榨量下降造成的油脂供应下滑形成有力补充。12月大豆到港量庞大，国内大豆压榨量上升，豆油供需趋于平稳。加上目前临近年关，油脂近几日出现大幅减仓行为，国内油脂转为弱势下跌。近期市场波动加剧，建议观望为宜。

钟诗怡
【铜】
1月15日，签署中美第一阶段经贸协议。国内方面央行昨日再次进行3000亿元的逆回购操作，实现净投放3000亿，年前市场现金流较宽裕，对铜价下方仍有支撑。
外盘方面，伦铜跌逾0.5%。内盘方面，沪铜2003合约早间开于49360元/吨，盘尾收于49200元/吨，跌幅0.34%。夜盘沪铜开于49450元/吨，收跌于49220元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减1900吨至128100吨，上期所铜减少372吨至70724吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水200~贴水140，平水铜成交价格48860元/吨~49000元/吨，升水铜成交价格48900元/吨~49020元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为49000－49400元/吨。
【镍】 
近期供需面消息平淡，下游一部分开始进入放假状态，一部分还有节前备货需求。据悉镍市因前期价格下跌，一定程度提振了钢厂采购情绪，镍铁库存压力有所减轻，下游不锈钢虽然仍然保持让利出货模式，但价格有所持稳，基本面并未转恶。
外盘方面，伦镍跌3.77%。内盘方面，沪镍2003开于112010元/吨，最后收于111210元/吨，涨幅1.76%。夜盘沪镍开于111880元/吨，收跌于107890元/吨。根据SMM了解，LME镍库存增4098吨至177600吨，上期所镍减少18吨至36329吨。俄镍对沪镍2002报贴水50到升水100元/吨，个别贸易商报贴100元/吨。俄镍升贴水整体走低，虽高位基本持平，但基本无成交，低价货能少量出动，临近春节，备库需求前期基本完全释放，叠加镍价昨日反弹至11.1万附近，一定程度抑制下游拿货积极性。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间106000-110000元/吨。  
【锌】 
从宏观层面看一季度逆周期调节力度有望超市场预期，基建消费旺季节奏或将在年后加快到来。一季度冶炼企业产能利用率进一步提升空间将受到制约，过剩的原料矿尚未看到完全转化成精炼锌。当前较低的库存水平和累库节奏将给与锌价较强支撑。临近春节放假，目前下游年前补库意愿普遍较低，贸易商仍以积极出货为主。
外盘方面，伦锌涨0.33%。内盘方面，沪锌2003开于18255元/吨，终收报18295元/吨，涨幅0.63%。夜盘沪锌开于18405元/吨，收涨于18355元/吨。根据SMM了解，LME锌库存增825吨至51800吨，上期所锌增加600吨至19685吨。广东0#锌主流成交于18130-18170元/吨，报价集中在对沪锌2003合约贴水60-100元/吨附近，粤市较沪市实际成交价由昨日贴水200元/吨附近扩大至290元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18200-18400元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。