濮翠翠
【黄金】中美贸易第一阶段协议签署落地，市场风险情绪改善，国家统计局公布2019年国民经济重要经济数据向好，贵金属再次承压，但仍表现较为坚挺。世界经济论坛报告预测，2020年将是分化加剧、经济增长放缓的一年，宏观经济的脆弱和贫富差距使世界经济下行压力加大，经济增长有陷入停滞的风险。经济以及地缘政治的不确定性给金银带来一定的支撑，因此从长期来看，金银依然存在上涨的动力。本周适逢春节假期，市场交投将趋于清淡，而美联储本月议息又恰逢我国春节假期，需注意外盘大幅波动风险，建议节前逐步清仓。

【豆粕】中美签署第一阶段协议，美豆市场呈现利好兑现后的下跌走势，后期中方采购能在多大程度上兑现承诺是市场担忧的焦点。南美新豆产量前景明朗，巴西部分地区开始收获新豆，美豆出口销售表现平平，也对价格不利。但美国国内商品基金对美豆净多持仓略增，表现为管理基金持有净多头部位增加5131至6290。解读为虽然短期市场对一阶段协议的提振并不满意，但中长期仍愿相信中国采购的力量。国内方面，现货市场开始进入节前模式成交也逐步转淡，贸易商大多开始放假，全国现货报价显著变少。后续大豆到港量较高，加之近期压榨量回升，豆粕库存增加，节前生猪集中出栏将削弱饲料需求，均不利于粕类市场，期价上方压力仍存。不过由于国内油脂价格连续下跌，且幅度很大，油粕比高位回落，间接支撑了粕价，短期连粕下跌动能减弱，预计节前维持震荡偏弱整理。

【油脂】马棕油近期表现弱势，因印度对马来西亚精炼棕榈油产品实施进口限制以及马来西亚上调出口关税继续为市场施压。此前马棕油累积涨幅过大，市场仍有回吐压力。在中美签署协议后，中国采购美豆仍是不确定因素，未达到市场预期，近期美豆类期货弱势震荡拖累国内相关商品，外盘豆类油脂表现不佳。中国12月份进口植物油90.4万吨，全年进口953.3万吨，同比增长51.5%，对国内因大豆压榨量下降造成的油脂供应下滑形成有力补充。而随着春节临近，物流停运，春节前终端油脂备货基本结束，国内豆油现货购销逐渐放缓，油厂以执行合同为主，厂商现货报价或稳中略降，部分地区或将陆续停售，部分厂商有挺价或停售观望节后的意愿。连盘油脂跟随外盘出现调整，操作上建议逐步出清头寸，规避长假风险。
钟诗怡
【铜】
国内在表现较好的经济数据提振下，叠加对基建和房地产竣工乐观预期亦保持较好的信心，整体外部环境略显偏多。供需方面，下游逐渐进入放假模式，现货成交清淡，国内也将进入累库状态，冶炼厂仍未就减产达成一致，短期矛盾有限。
外盘方面，LME三个月期铜下跌0.2%,收于每吨6,259美元。内盘方面，沪铜2003合约早间开于49080元/吨，盘尾小幅回落并收于49100元/吨，跌幅0.47%。夜盘沪铜开于49080元/吨，收跌于48900元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减1525吨至125250吨，上期所铜减少299吨至70277吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水80~贴水30，平水铜成交价格4800元/吨~48860元/吨，升水铜成交价格48820元/吨~48900元/吨。整体看来，预计沪铜以震荡偏强运行为主。
【镍】 
镍的基本面变化不大，市场关注点逐步转向印尼禁矿实施后镍矿发货情况，但年前暂时难以出现大幅缺矿的现象。不锈钢春节前后检修较多，导致短期需求减弱。但随着社会库存的高位下降，或将改善对后市不锈钢的基本面预期。
外盘方面，LME 三个月期镍上涨0.8%,收于每吨14,025美元。内盘方面，沪镍2003开于108460元/吨，最后收于108100元/吨，跌幅1.44%。夜盘沪镍开于108310元/吨，收涨于109430元/吨。根据SMM了解，LME镍库存减78吨至182934吨，上期所镍增加432吨至36653吨。俄镍对沪镍2002报升水100-200吨元/吨。早交易时段，沪镍低开，刺激下游询盘采货，升水100-200均有成交，但由于临近春节，成交量较为有限。整体来看，预计沪镍维持震荡偏弱整理。  
【锌】 
沪锌方面，宏观情绪的改善给锌价提供了一定的上行动力，但临近年关，下游消费已经十分清淡，供应矛盾暂时并不突出，预计春节前后会迎来季节性累库，关注市场累库的兑现情况。
外盘方面，LME三个月期锌收高0.6%至每吨2,444美元。内盘方面，沪锌2003开于18375元/吨，终收报18420元/吨，涨幅0.27%。夜盘沪锌开于18425元/吨，收涨于18415元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减125吨至51450吨，上期所锌减少2349吨至17713吨。广东0#锌主流成交于18270-18320元/吨，报价集中在对沪锌2003合约贴水70-90元/吨附近，粤市较沪市实际成交价由昨日贴水210元/吨附近收窄至190元/吨附近。整体来看，预计沪锌窄幅震荡格局不变。  

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。