濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周二收盘下跌，因中国为减轻冠状病毒疫情对经济影响
的措施推动投资者出脱避险资产，重返风险更高的资产。此外美国1月制造业PMI好于预期，支撑美元指数反弹。随着中国央行的新一轮举措缓和了投资者的紧张情绪，美国股市延续由全球股市反弹推动的涨势。目前中国方面的努力将包括批准增加政府支出，减税和对受病毒疫情打击行业提供补贴。避险情绪有所缓亦对贵金属构成打压。截至2月3日，SPDR黄金ETF持仓量为903.21吨，较上一交易日持平，显示多空交投趋于谨慎。但是后期来看中国和全球经济将受到何种程度的影响仍存在一些不确定性，宏观面仍较为偏空，将对贵金属构成持续支撑。操作上前期多单获利止盈了结，等待回落后的做多机会。


【豆粕】美豆期货周二收高，因空头回补和股市上涨的外溢效应，此前对全球最大大豆买家中国爆发冠状病毒疫情可能沉重打击经济的忧虑有所缓解。此外对巴西部分大豆收割可能会因降雨而推迟的担忧为市场提供更多的支撑。国内方面，其实疫情对油脂影响较大，对豆粕的利空影响相对较轻，目前油厂复工延后，加上交通运输管制，供应区域性偏紧，此外人民币的迅速贬值预期推升大豆进口成本，而油脂价格下跌令油厂对粕价的挺价意愿增强。盘面上看，连粕昨日增仓收高，回补缺口，显示低位的多头接盘支撑有一定力度。目前情绪有所修复，短期转为2570-2700区间偏强震荡，短线操作可在区间内高抛低吸。


【油脂】马棕油期货周二上涨，因预期产量大幅下滑，这一预期盖过了中国新冠病毒肺炎疫情引发的需求忧虑的作用。市场估计1月棕榈油产量降幅预估平均介于4%-17%，最高预测高达22%。昨日国内油脂市场均出现低开反弹走势，保证金调整的影响令资金净流出，盘面遭遇大幅减持，期价虽脱离日内低点，但看涨信心仍显不足。春节前油脂需求火爆，需求端库存充足。因疫情影响，国内推迟开学、复工、减少外出等一系列政策措施将直接影响一季度甚至今年上半年的餐饮消费，一般外出餐饮的油脂消费要高于家庭烹饪，所以这将会对油脂需求形成较大打击。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡走势，后期关注疫情发展情况。


钟诗怡
【铜】
央行两日投放流动性累计1.7万亿元人民币，提振市场信心，有色市场表现跟涨。从产业基本面来看，受累于中国铜需求市场春节期间的惨淡以及后期需求受到肺炎疫情影响的悲观预期，1月下旬库存开始累积，预计后期库存将会持续上升，进入需求不足的被动累库阶段。持续关注中国疫情的控制情况和全国复工复产的情况，。
外盘方面，LME三个月期铜收涨1.7%,报每吨5,618美元。周一,涌来衡量经济健康状况的铜价跌至5,523美元的五个月低点,自1月16日以来下跌近13%。。内盘方面，沪铜主力合约2003早间开于44750元/吨，午前上升至45100元/吨附近，多头表现信心充足，并且午后重心再度上扬至45250元/吨，盘尾收于45260元/吨，涨幅0.49%。根据SMM了解，LME铜库存减1475吨至178325吨，上期所铜增加4700吨至82910吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水50元/吨，平水铜成交价格44900元/吨~44980元/吨，升水铜成交价格44920元/吨~45000元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间在45000-46000元/吨。
【镍】 
镍基本面上，新型冠状病毒肺炎的蔓延扩散给市场带来阴霾，下游开工推迟至少一周。国内镍矿进口数量有限，但镍矿消耗减少，加之国内镍矿港口库存，短期内国内镍矿不存在短缺风险，前期有库存积累，加之不锈钢企业降低需求，短期内国内镍铁供应充裕。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.8%,报每吨12,830美元。内盘方面，沪镍2004合约今日开于102020元/吨，盘初，沪镍围绕日均线102800元/吨一线短线小幅波动，随后一路震荡上行，最后收于104420元/吨，涨幅2.57%。根据SMM了解，LME镍库存增4086吨至200940吨，上期所镍减少60吨至36645吨。SMM1号电解镍报价103000-106800元/吨。入场的贸易商依然寥寥，部分贸易商已转对03合约进行报价，俄镍对沪镍2003合约报平水至升200元，总体成交清淡。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在103000-108000元/吨。  
【锌】 
当前过剩的原料矿进一步向锌锭传导的效率环比看并没有明显提升。较低的库存水平以及年前不及预期的累库节奏仍将给予锌价一定支撑。从政策角度出发，疫情过后的财政政策力度可能会更大，基建领域消费不排除出现抢工。整体来看，节后精炼锌的累库幅度以及旺季库存拐点。
外盘方面，LME三个月期锌上涨0.96%,报每吨2,166.50美元。内盘方面，沪锌主力2003合约低开于16915元/吨，盘初即刷新年内低位，低开高走至17330元/顿附近整理运行，截止收盘报17340元/吨，较昨日涨40元/吨，涨幅0.23%。根据SMM了解，LME锌库存减150吨至49625吨，上期所锌增加497吨至21017吨。广东0#锌主流成交于17250-17260元/吨，报价集中在对沪锌2003合约贴水90-100元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水160元/吨附近收窄至120元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在17100-17600元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。