濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周三受低吸买盘推动上涨，从稍早触及的两周低点逆势反弹。美国公布经济数据向好，支撑美元指数续涨。同时避险情绪有所消化，金融市场跌势缓和均对贵金属构成打压。周二SPDR黄金ETF持仓量的黄金持仓量较上一交易日增加0.04%。投资者目前等待将于周五出炉的美国非农就业报告，以评估美国就业市场的韧性，此前美联储在上次会议上维持利率不变，称经济持续温和增长且就业市场强劲。较低的利率降低了持有无收益金黄条机会成本。不过目前投资者仍关注中国卫生事件进展，宏观面仍较为偏空，将对金银构成持续支撑。操作上前期多单获利止盈了结，等待回落后的做多机会。


【豆粕】美豆期货周三小幅收高，连续第三个交易日走高，因全球股市和豆油期货上涨的溢出效应抵消了对美国大豆出口需求的担忧。但在中国需求担忧的背景下，预计短线美豆整体将偏弱震荡运行。国内各地禁止活禽交易，以及节前生猪集中出栏，节后产能尚未恢复，猪料中豆粕需求仍低迷，水产需求也处于淡季，豆粕需求难以乐观。叠加目前大豆盘面榨利良好，且南美大豆大概率丰产，油厂持续采购巴西大豆，这都将抑制豆粕走势。当前大部分油厂开机计划推迟，且运输成本提升，节前中下游采购谨慎备货普遍不足，节后初期市场出现一波备货高峰，现货价格也迎来温和上涨。不过生猪存栏处于低谷缓慢恢复期，粕类需求难乐观，豆粕价格涨幅受限，整体或仍处于偏弱运行格局。 


【油脂】马棕油周三自上周大幅下滑之后反弹，跳涨5.1%，受1月产量大幅下滑的预期以及豆油走强提振。调查显示马来西亚1月底棕榈油库存预计较2019年12月减少12%，至176万吨，为两年半最低，产量料较前月下滑9%至121万吨，为2016年3月以来最低。国内现阶段情况对油脂市场的影响要远大于豆粕市场。节后国内油脂需求一般将步入阶段性淡季，特别是今年，对餐饮业冲击较大，学校开学及企业复工均出现不同程度的推迟，餐饮业对油脂需求大降的利空将逐步显现，油脂总消费量下降或难避免。但同时特殊情况导致大部分油厂开机计划推迟，上周全国油厂大豆压榨总量仅52万吨，本周油厂大豆压榨量预计71万吨，仅达到正常水平的4成，下周压榨量才能恢复到8成即148万吨左右，各厂平均推迟开工一周左右。豆油库存节前原本已经处于低位，油厂推迟开机可能导致继续去库存。盘面上看，目前资金减仓避险情绪较重，预计今日国内油脂板块延续弱势震荡走势。


钟诗怡
【铜】
央行流动性释放提振市场信心，但鉴于当前市场情绪还比较悲观，铜价可能会随着事件的发酵仍有部分跌幅，叠加上对经济的负面影响尚未完全体现，返工推迟加重对生产和消费的担忧。从产业基本面来看，受累于中国铜需求市场春节期间的惨淡以及后期需求的悲观预期，1月下旬库存开始累积，预计后期库存将会持续上升，进入需求不足的被动累库阶段。
外盘方面，LME三个月期铜收于5,722美元,涨幅为1.9%。内盘方面，沪铜主力合约2003早间开于45130元/吨，开盘即阶梯式上行，午后开盘沪铜走势较平稳，重心基本维稳于45550元/吨附近，期间高位上探45630元/吨，盘尾收于45550元/吨，涨幅1.09%。根据SMM了解，LME铜库存减1750吨至176575吨，上期所铜增加3994吨至86904吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水50元/吨，平水铜成交价格44900元/吨~44980元/吨，升水铜成交价格44920元/吨~45000元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间在45300-46000元/吨。
【镍】 
当前可运输能力集中在救灾及民生物资上，而非急需的生产物料导致的停滞状态。短期来看，对原料镍端的影响明显小于不锈钢需求的影响，并且印尼镍铁的生产仍保持正常。
外盘方面，LME三个月期镍上涨2.6%,报13,160美元。内盘方面，沪镍2004合约开于103810元/吨，午前多头增仓，沪镍大幅拉升穿破五日均线至105800元/吨一线承压，短线窄幅波动后小幅下行，重心围绕105000元/吨一线窄幅震荡，最后收于105130元/吨，，涨幅1.43%。根据SMM了解，LME镍库存减486吨至200454吨，上期所镍持平至36645吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格45100元/吨~45360元/吨，升水铜成交价格45120元/吨~45380元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在104000-108000元/吨。  
【锌】 
目前避险情绪以及下游延迟开工预期影响有所削弱，但由于国内库存累积预期仍在不断兑现，锌价承压明显。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，月度产量持续大增，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑。
外盘方面，LME三个月期锌上涨2.2%,报2,213美元。内盘方面，沪锌主力2003合约开于17230元/吨，盘中沪锌运行重心仍持稳于17300元/吨附近，上下振幅50元/吨左右，终收跌报17280元/吨，跌60元/吨，跌幅0.35%。根据SMM了解，LME锌库存持平至49625吨，上期所锌持平至21017吨。广东0#锌主流成交于17220-17230元/吨，报价集中在对沪锌2003合约贴水80-90元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水120元/吨附近收窄至70元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在17200-17700元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。