濮翠翠
【黄金】COMEX黄金上涨，因对公共卫生事件导致经济放缓的担忧和全球利率下降盖过了强劲美国经济数据的影响。美国1月非农就业人数增加远超市场预期。表明尽管商业投资下滑加剧，但一反往常的温和天气提振了与天气相关行业的就业。CFTC报告显示，截至2月4日当周，COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少46141手至211493手从中长线来看，在全球实施低利率的背景下，加上今年风险事件频发，例如美伊问题以及疫情对价格形成短期向上冲击，基于对风险事件的担忧，避险需求继续支撑金价。


【豆粕】美豆期货周五小幅收高，因为经过前几周持续下挫后，油籽市场技术面超卖，存在反弹修正要求。另外，全球商品市场反弹，美国大豆出口销售改善，疫情担忧略有减弱，中国削减美国部分农产品进口关税，也支持油籽价格。不过南美大豆产量前景明朗，巴西大豆收割工作推进，制约大豆价格反弹空间。国内豆粕基本面来看，短期工厂延迟开工，运输不畅，且中下游节前备货普遍不足，节后供应紧缺，目前有补库需求，豆粕低位吸引成交，支撑基差坚挺上扬。但春节后是蛋白粕消费淡季，加上节前生猪集中出栏节后产能尚未恢复，目前限制活禽交易、叠加封路影响，库存积压和饲料短缺影响养殖户后期补栏积极性。预计一二季度肉禽类需求明显下降，豆粕整体需求相比去年同期稳中略降，整体或仍处于偏弱运行格局。


【油脂】上周亚洲棕榈油现货市场反弹，结束了此前连续两周的大幅下跌走势。马来西亚棕榈油局将于2月10日发布报告，调查显示，2020年1月底马来西亚棕榈油库存预计为176万吨，比12月份减少12%，这将是两年半来的最低水平；产量预计为121万吨，环比减少9%，创下2016年3月份以来的最低水平；出口量预计为128万吨，环比减少8.2%，因为印度和马来西亚外交关系紧张，印度限制进口精炼棕榈油，并非正式通知贸易商避免从马来西亚进口棕榈油。国内油厂压榨进入亏损状态提升市场抗跌性，盘面上看油脂大都回补先前的跳空缺口。目前交通运输不畅，会在一定程度上提高油脂成本。且国内油厂复工推迟，开机率较低，下游采购需求放缓也抑制工厂加工和出库节奏，油脂目前供应压力不大。但需求端影响较大，买家观望情绪较重，油脂现货总体成交仍不佳。在国内消费恢复前，对油脂板块的反弹行情应谨慎看待。


钟诗怡
【铜】
从产业基本面上，疫情对下游需求产生重大影响，短时间的供大于求对铜价造成较大压力，后期库存将会持续上升，进入需求不足的被动累库阶段。目前，疫情还未出现拐点，但防疫措施日渐完备，且国家推出各项维稳措施，经济面临的增长压力相对可控，悲观预期有望适度修复，从长期看损失可控。
外盘方面，LME三个月期铜收低1.3%,报每盘司5,663美元。内盘方面，沪铜主力合约2003早间开于45850元/吨，开盘后探低45680元/吨，随后继续返升，重心围绕日均线附近震荡，临近午盘继续下挫至45650元/吨附近，午后重心基本在45610-45710元/吨之间震荡徘徊，盘尾收于45690元/吨，跌幅0.54%。根据SMM了解，LME铜库存减3275吨至171525吨，上期所铜增加3625吨至92897吨。上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格45500元/吨~45640元/吨，升水铜成交价格45520元/吨~45650元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间在45200-46000元/吨。
【镍】
 由于疫情防控的需要，各企业开工均有延迟，且目前各省市道路交通管制影响物流，下游不锈钢1-2月份的生产受到影响。从目前国内电解镍以及镍铁排产情况来看，供应端受到疫情影响较小，需求的疲弱将给价格带来打压。本周下游企业逐渐复工，但需求短期难以快速恢复，镍市暂缺乏持续上行的反弹基础。
外盘方面，LME三个月期镍下跌2.2%,至每吨12,775美元。内盘方面，沪镍2004合约开于104760元/吨，盘初，沪镍小幅回落，5日均线位获支撑震荡上行至10.5万元/吨附近，随后沪镍于105000—105500元/吨区间内小幅震荡，最后收于105260元/吨，跌幅0.11%。根据SMM了解，LME镍库存增3522吨至203946吨，上期所镍持平至36645吨。SMM1号电解镍报价105050-106250元/吨，俄镍对沪镍2003报平水至升100元/吨，金川镍对沪镍2003报升1000-1500元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在102000-107000元/吨。  
【锌】 
目前避险情绪以及下游延迟开工预期影响有所削弱，但由于国内库存累积预期仍在不断兑现，锌价承压明显。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，月度产量持续大增，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但锌两市库存外减内增，多空因素交织。
外盘方面，LME三个月期锌大跌2.8%,至每吨2,145美元。内盘方面，沪锌主力2003合约开于17280元/吨，盘初沪锌录得一倒V冲高回落，午后于日均线下方17290元/吨附近窄幅整理运行至结束。收跌报17295元/吨，跌幅0.23%。根据SMM了解，LME锌库存增9725吨至62675吨，上期所锌增加2370吨至23387吨。广东0#锌主流成交于17250-17260元/吨，报价集中在对沪锌2003合约贴水70-80元/吨附近，粤市较沪市贴水50元/吨附近较昨日持平。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在17100-17500元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。