濮翠翠
【黄金】国际金价周三上涨，连涨四日，创近七年新高，因对新冠病毒疫情及其对全球增长影响的担忧提振了避险需求。SPDR基金持金量升至2016年11月11日以来最高水平，反映出投资者对黄金的积极人气。此外，对央行刺激措施的预期，推动贵金属涨势。美联储最新公布的会议记录显示，对今年保持利率稳定持谨慎乐观态度。决策者在上次会议上一致投票决定将利率目标区间维持在1.50%-1.75%。但本次会议纪要称，如果情况发生变化，政策将保持灵活。当下美欧日英四大经济体在维持宽松方面预期一致，加上今年风险事件频发，美国大选年开启及中东地缘政治风险等对贵金属形成一定支撑，预计黄金中长线维持强势。

【豆粕】美豆期货周三上涨，收盘略低于日内高位，因投资者寄望中国需求回升。中国国务院关税税则委员称将开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，市场仍在等待中国需求回升，中国能否增加美豆进口还有赖于疫情发展情况。南美大豆陆续上市，中国开始积极进口南美大豆，长期供应料充足。国内粕现货供应依然偏紧，全国油厂豆粕库存35.38万吨，较上一周增加2.09万吨。虽然上游油厂逐渐复工，但下游库存依旧不足，需求旺盛带动豆粕基差持续坚挺。政府出台多项稳产保供政策保障市场供应，此外收费公路取消收费可降低销区运输成本。豆粕基本面多空并存，但是整体走势强于油脂，预计油弱粕强格局还将维持。

【油脂】马棕油期货周三创三周最大跌幅，受产量增长忧虑打压，且受冠状病毒影响主要消费国印度和中国需求放缓。马棕进入增产周期预期增强，目前市场对利空因素更为敏感。国内疫情防控形势持续向好，油厂开工率提高，本周大豆压榨开机率45.28%，较上周的22.63%增22.65%个百分点，豆油库存攀升但餐饮业尚未恢复正常，缺少需求支撑多地豆油成交低迷。2月初以来至昨日，豆油日均成交仅2200吨左右，远低于正常水平的2万吨/天。上周国内主要油厂豆油商业库存重新突破至100万吨关口上方，目前最新在103万吨，较前一周同期大幅增长15%，较上个月同期大幅增长18.39%，部分油厂已出现豆油胀库现象，港口食用棕油库存亦增长至94万吨上方。基本面压力较大，市场看空情绪持续升温，预计油脂继续表现弱势。

钟诗怡
【铜】
国内市场情绪逐渐修复，不过美国经济数据强劲，美元延续高位。产业基本面上，国内冶炼  厂目前基本保持开工状态，但由于疫情国内交通基本中断，物流运输受影响严重，下游需求方面不容乐观，库存有进一步累积趋势。本周将是复工潮，需求端或有所好转，但返工潮是否会导致疫情的再次扩散，进一步影响开工仍有待继续观察。
  外盘方面，LME三个月期铜微跌3美元或0.5%,报每吨5,770美元。内盘方面，沪铜主力合约2004开于46290元/吨，开盘后即上冲，重心于46350元/吨附近震荡直至午盘结束，午后开盘，铜价继续走高，并摸得46540元/吨，创日内新高，短暂摸高后迅速回落，直至盘尾收于46400元/吨，涨幅0.19%。根据SMM了解，LME铜库存减50吨至166425吨，上期所铜增加2吨至159217吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨~贴水170元/吨，平水铜成交价格45960元/吨~46020元/吨，升水铜成交价格45980元/吨~46030元/吨。
   整体看来，预计今日铜价运行区间在45800-46500元/吨。
【镍】
镍基本面呈现震荡偏弱格局。镍矿方面，菲律宾限制中国镍矿船靠岸以及雨季的双重影响，短期镍矿供应紧张造成价格抬升。中游镍生铁方面，原料供应出现问题，由于复工难度较大，多数厂家处于低负荷运行状态。不锈钢春节后现货贸易开工时间推迟，不锈钢社会库存偏高，若后期终端消费表现不佳，后期会对炼钢企业形成负反馈，不排除钢厂进一步减产。
外盘方面，LME三个月期镍收涨0.08%或10美元,报每吨12,830美元。内盘方面，沪镍2004合约开于104430元/吨，盘初，沪镍小幅走高，至5/10日均线交叉位附近承压，随后一路震荡下行，依次跌破日均线与10.4万元/吨关口，午后临近收盘持续走低，下探低位13650元/吨，最后收于103810元/吨，跌幅0.59%。根据SMM了解，LME镍库存增2712吨至220926吨，上期所镍减少214吨至36018吨。SMM1号电解镍报价 104100-104700元/吨。俄镍对沪镍2003合约报升水贴100至升100元/吨，早市开盘后，镍价低开后迅速攀升至104200元，多数贸易商报平水观望，有少量贴水报价。
  整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在103000-105000元/吨。 
【锌】 
  受疫情影响锌下游复工多延续至2月中下旬，短期需求弱势拖累锌价。供应方面，市场关注的核心焦点是节后锌锭垒库问题，对于需求的悲观预期导致锌价维持弱势。此外，由于副产品硫酸价格大跌以及库存累积，也将倒逼冶炼厂减产。但随着疫情逐步缓解，需求后市或将集中复苏迎来爆发式去库周期。
  外盘方面，LME三个月期锌下跌0.8%或17美元,报每吨2,128美元。内盘方面，沪锌主力2004合约开于17185元/吨，盘初沪锌整理运行于17180元/吨附近，随后伴随空头增仓施压，沪锌录得一V字调整，然上方5、10日均线黏连压制难以突破，沪锌盘尾回落。终收跌报17170元/吨，跌幅0.12%。根据SMM了解，LME锌库存减100吨至74600吨，上期所锌减少21吨至70414吨。广东0#锌主流成交于16960-17010元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水150-200元/吨附近，粤市较沪市贴水60元/吨较前一交易日扩大10元/吨。
  整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在17000-17300元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。