濮翠翠
【黄金】COMEX期金攀升至七年高位，因担忧疫情或将扩散至其他国家，进而影响全球经济，尽管中国新增病例的数量有所下降，但新的研究显示这种病毒的传染性比之前认为的要高。中国央行周四下调基准贷款基准利率的最新举措表明中国准备出台更多措施以抵消冠状病毒爆发对经济的影响。全球央行的宽松预期，令黄金的买兴增加，黄金ETF昨日连续第21个交易日出现资金流入，投机性金融投资者可能也进一步增加其净多头头寸。受此影响，虽然美元持续走强及美国国债收益率小幅上升，但均未拖累黄金走势，反而出现美元、美股与黄金齐飞的走势。操作上继续保持多头思路。

【豆粕】美豆期货周四下跌，3月大豆期货合约在隔夜交易时段稍早上涨，但在未能升穿周三触及的每蒲式耳8.98-1/4美元的高位后回落。中国国务院关税税则委员称将开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，市场仍在等待中国需求回升，中国能否增加美豆进口还有赖于疫情发展情况。南美大豆陆续上市，中国开始积极进口南美大豆，长期供应料充足。国内粕现货供应依然偏紧，全国油厂豆粕库存35.38万吨，较上一周增加2.09万吨。虽然上游油厂逐渐复工，但下游库存依旧不足，需求旺盛带动豆粕基差持续坚挺。政府出台多项稳产保供政策保障市场供应，此外收费公路取消收费可降低销区运输成本。豆粕基本面多空并存，但是整体走势强于油脂，预计油弱粕强格局还将维持。

【油脂】马棕油期货周四结束两日连跌，因出口增长，有消息称印度发放了110万吨印尼产24度棕榈油的进口许可，此举令业内倍感意外，或意味着马来、印度的政治争端有所缓和。国内疫情防控形势持续向好，油厂开工率提高，本周大豆压榨开机45.28%，较上周的22.63%增22.65%个百分点，国内主要油厂豆油商业库存重建，目前在103万吨，较前一周同期大幅增长15%，较上个月同期大幅增长18.39%，部分油厂已出现豆油胀库现象，港口食用棕油库存亦增长至94万吨上方。盘面上看油脂在大幅下跌近千点后，悲观情绪得到释放，昨日空头获利了结带动期价反弹，加上近期一些边际利好因素开始出现，或将支撑油脂逐步进入筑底阶段。

钟诗怡
【铜】
产业基本面上，下游仍在积极复工中，但也同时面临员工到岗及物流限制，铜材加工企业整体开工率不高，需求疲弱。冶炼厂虽受复工延迟影响较小，但因硫酸胀库而减产，SMM也下调2月份我国电解铜产量预期。因此，国内精铜市场整体呈现供需双弱，需求更显疲软的局面，因此预计累库仍将继续。但从边际来看，供需结构在逐渐改善。
  外盘方面，LME三个月期铜收跌0.7%或42美元,至每吨5,728美元,盘中一度上涨0.8%,至每吨5,814美元。内盘方面，沪铜主力合约2004早间开于46410元/吨，开盘即上冲至日内最高点46560元/吨，短线探高后重心回落至46500元/吨附近企稳，随后倾斜式下跌，探底46240元/吨，达日内最低点；随后低位返升一路平稳上行，午后沪铜继续走高，直至探高46440元/吨附近后小幅回调，盘尾收于46430元/吨，涨幅0.11%。根据SMM了解，LME铜库存减50吨至166425吨，上期所铜增加130吨至159347吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨~贴水200元/吨，平水铜成交价格45880元/吨~46120元/吨，升水铜成交价格45900元/吨~46140元/吨。
   整体看来，预计今日铜价运行区间在46000-46500元/吨。
【镍】
镍基本面呈现震荡偏弱格局。镍矿方面，菲律宾限制中国镍矿船靠岸以及雨季的双重影响，短期镍矿供应紧张造成价格抬升。中游镍生铁方面，原料供应出现问题，由于复工难度较大，多数厂家处于低负荷运行状态。不锈钢春节后现货贸易开工时间推迟，不锈钢社会库存偏高，若后期终端消费表现不佳，后期会对炼钢企业形成负反馈，不排除钢厂进一步减产。
外盘方面，LME三个月期镍下跌1.3%或160美元,收于每吨12,670美元。内盘方面，沪镍2004合约开于104430元/吨，盘初，沪镍小幅走高，至5/10日均线交叉位附近承压，随后一路震荡下行，依次跌破日均线与10.4万元/吨关口，午后临近收盘持续走低，下探低位13650元/吨，最后收于103810元/吨，跌幅0.59%。根据SMM了解，LME镍库存增2712吨至220926吨，上期所镍减少202吨至35816吨。SMM1号电解镍报价103100-103900元/吨。俄镍对沪镍2003合约报贴100至平水。由于周初期货交割，近日仓单报价明显增多，仓单货大多报贴100元/吨，现货报价多为平水，早市镍价震荡下行，下游逢低买入，市场回暖迹象明显。
  整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在102000-105000元/吨。 
【锌】 
  受疫情影响锌下游复工多延续至2月中下旬，短期需求弱势拖累锌价。供应方面，市场关注的核心焦点是节后锌锭垒库问题，对于需求的悲观预期导致锌价维持弱势。此外，由于副产品硫酸价格大跌以及库存累积，也将倒逼冶炼厂减产。但随着疫情逐步缓解，需求后市或将集中复苏迎来爆发式去库周期。
  外盘方面，LME三个月期锌下跌0.8%或16美元,收于每吨2,112美元,这是自2016年7月以来的最低水平。内盘方面，沪锌主力2004合约开于17165元/吨，盘除沪锌尝试上测10日均线压制仍以失败告终，随后伴随空头大量涌入沪锌迅速下挫，下方支撑支撑，空头出逃沪锌迅速修复至开盘价附近整理运行，终收涨报17180元/吨，涨幅0.06%。根据SMM了解，LME锌库存减100吨至74600吨，上期所锌增加879吨至71293吨。广东0#锌主流成交于16960-17020元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水150-190元/吨附近，粤市较沪市贴水50元/吨较前一交易日收窄10元/吨。
  整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在16900-17300元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。