广金期货分品种操作建议（2月26日周三）

濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周二下跌逾1%，因大涨至七年高位后引发投资者获利了结。但是目前疫情在中国以外已经扩散到约29个国家和地区，对全球经济增长的担忧仍存。目前各大央行的低利率仍是支撑黄金的主要因素，基金一直在将股票投资组合中的获利分散到黄金市场。部分投资者预期美联储将被迫降息，以缓解疫情带来的打击，如果全球各地央行对疫情做出的回应是继续降息，金价将会受益。黄金仍有长线投资价值，操作上建议逢回调买入，控制好仓位。

【豆粕】美豆期货周二持坚，在上日大幅下跌后出现温和的空头回补反弹。但目前疫情是全世界所面临的问题，美豆的需求受到较大的威胁，原先已经同中国签订了第一阶段贸易协议，但在新型疫情以及非洲猪瘟的严重影响下，中国的采购步伐推迟。加上巴西大豆进口利润依旧较好，截止2月25日，巴西大豆盘面进口利润在185-280元/吨，这于美豆而言也是更具优势，上周一至周四，中国可能买了20船巴西大豆。国内方面，本周油厂开机率继续回升，而豆粕经过前两周的补库之后，渠道和下游库存逐渐回到正常水平，上周豆粕成交明显回落。豆粕供应增加，现货价格随之小幅下跌，现货对盘面的支撑弱化。连粕走势偏弱震荡。

【油脂】马棕油期货周二收于四个月低位，承压于出口下滑，以及该国政局不稳令一揽子经济刺激方案推迟实施。船运调查机构SGS周二公布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为970,094吨，较1月1-25日出口的1,015,226吨下降4.4%。受疫情快速蔓延影响，马来西亚对华棕榈油出口步伐放缓，引发需求担忧。马棕油进入复产周期，加上需求转弱，将施压盘面。国内油脂在经历前期下跌后进入小幅震荡修复行情，但是疫情担忧加大，原油及外盘油脂遭遇抛售，对国内油脂盘面造成拖累，油脂或由震荡筑底转为开启新一轮下跌走势。

钟诗怡
【铜】
国内疫情形势仍偏向乐观，现有确诊及现有疑似病例持续下降，但世界其他国家的疫情逐步处于扩散阶段，或将再次引发市场对疫情的忧虑情绪。从铜材下游及物流复工情况看，本周部分地区物流紧张局面开始缓解，同时多地政府陆续出台政策支持物流运输，复苏节奏要快于此前预期，短期内供大于求无法避免，铜价大概率维持弱势运行。
  外盘方面，LME三个月期铜下跌0.1%，结算价报每吨5,685美元。内盘方面，沪铜主力合约2004早间开于45910元/吨，开盘后便运行于45820-45920元/吨之间；随后迅速回落至日内最低点45740元/吨，短暂探低后继续反弹，午后开盘延续前期反弹趋势，并在45900元/吨附近震荡整理，进而继续上升至45950元/吨附近，但尚未突破46000关口，盘尾收于45950元/吨，涨70元/吨，涨幅0.15%。根据SMM了解，LME铜库存减1325吨至160250吨，上期所铜增加3103吨至170087吨4。上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水140元/吨，平水铜成交价格45470元/吨~45550元/吨，升水铜成交价格45490元/吨~45570元/吨。
 整体看来，预计今日铜价运行区间在45600-46100元/吨。
【镍】
受疫情影响，交通运输影响原料供应，国内电解镍产量下降，不锈钢市场由于加工企业开工皆延迟，社会库存持续增加，钢厂减产力度加大。短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，但镍价下方空间有限。不锈钢市场无锡、佛山两地库存累积，终端加工企业尚未全面复工，市场整体压力依旧较大。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.2%,结算价报每吨12,450美元,从前一交易日触及近八个月低位反弹。内盘方面，沪镍2004合约开于102040元/吨，盘初，沪镍下行至101500元/吨附近，下方10.1万元/吨一线接近平台前低位，下行信心不足，空头减仓，沪镍开始震荡上行，穿破日均线10.2万元/吨一线，上行至5日均线位10.3万元/吨关口承压，随后重心围绕102700元/吨窄幅震荡，最后收于102670元/吨。根据SMM了解，LME镍库存增1332吨至230256吨，上期所镍增加692吨至35709吨。SMM 1#电解镍101,600-102,900元/吨，平均价102,250元/吨，环比上一工作日上升750.00元/吨。金川公司电解镍（大板）上海报价102800元/吨，桶装小块104000元/吨，较上周上调1200元/吨。
  整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在101000-103000元/吨。 
【锌】 
  上周部分冶炼厂受硫酸胀库影响兑现减产，但由于目前疫情得到一定控制，国家提倡有序复工，个别冶炼厂物流和硫酸情况环比或有所好转，因此需警惕冶炼厂生产可能会加速恢复。另外下周下游企业开工增多，需求或有所提升，锌价或跟随整体气氛小幅回暖，但还需注意人员和订单的回归迟缓所带来的初级消费的回归速度弱于预期。
  外盘方面，LME三个月期锌下跌0.8%,结算价报每吨2,029美元。内盘方面，沪锌主力2004合约沪锌主力2004合约开于16550元/吨，盘除伴随空入多平，沪锌录得一V字反弹后再次下探，再次刷新年内低位至16440元/吨，看空情绪宣泄后，沪锌减仓上行，回填日内大部分跌幅。终收跌报16560元/吨，跌幅0.21%。根据SMM了解，LME锌库存减175吨至75200吨，上期所锌增加1431吨至76787吨。广东0#锌主流成交于16320-16380元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水130-150元/吨附近，粤市较沪市贴水50元/吨较前一交易日收窄10元。
  整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在16300-16700元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。