濮翠翠
【黄金】COMEX期金周四回吐稍早涨幅，连跌第三日，因担忧新冠肺炎疫情对经济的影响，全球股市和油价大幅下跌，美债收益率触及纪录低点。SPDR黄金ETF持仓量为935.7吨，日减4.4吨，显示多头氛围有所缓和。此前连续上涨行情令黄金吸引了大量避险资金流入，目前黄金短线面临技术抛售的压力，但是总体而言由于新冠疫情已经在全球范围开始扩散，市场对经济增长前景表示担忧，将可能令各国央行出台更多刺激政策，对黄金构成支撑。操作上可以等待回调后的做多机会。


【豆粕】美豆期货周四涨跌互现，阿根廷暂停出口登记给市场带来支撑，但疫情蔓涎的担忧打压市场。国内方面，目前油厂基本已恢复正常开机，豆粕库存36万周比增5%，有所回升，但仍在低位。经过节后集中补库，上周以来豆粕成交转淡，打压粕价。需求方面，生猪禽类需求受疫情影响仍然较弱。但3月大豆到港量预计仅490万吨，部分企业或缺豆停机，加上近日各地饲料企业纷纷复工，豆粕消耗速度加快，限制豆粕跌幅。连粕今日或在美豆的带动下重心上移，预计在2650-2690区间震荡。


【油脂】马棕油期货周四上涨，为应对新冠肺炎疫情给国内经济带来的负面影响，马来官方宣布了总值200亿马币的经济刺激措施。目前产地棕榈油进入增产周期，2月前20日，马来毛棕榈油产量环比增17.42%，但疫情已经导致马来西亚对中国出口的棕榈油受到不利影响，2月前25日马来西亚棕榈油出口量环比下滑3.5%。疫情对国内餐饮行业零售额造成较大损失，加之学校开学、企业复工延迟，消费量出现较大降幅，节后油脂需求低迷，油厂走货速度依旧缓慢，导致国内棕榈油库存增长，全国港口食用棕榈油总库存94.45环比增12.6%,同比增21.6%。豆油压榨厂只产不出，导致豆油库存继续大幅增加，国内豆油商业库存总量119.78万吨，环比增40.92%。基本面继续施压，油脂偏弱运行。


钟诗怡
【铜】
当前世界其他国家的疫情逐步处于扩散阶段，或将再次引发市场对疫情的忧虑情绪。从铜材下游及物流复工情况看，本周部分地区物流紧张局面开始缓解，同时多地政府陆续出台政策支持物流运输，复苏节奏要快于此前预期，短期内供大于求无法避免，铜价大概率维持弱势运行。
  外盘方面，LME三个月期铜收跌1%，结算价报每吨5,616美元。内盘方面，沪铜2004合约早间开于45610元/吨，看盘后便探低至45520元/吨附近，随后小幅拉涨回升至日均线上方，午后盘面短暂维稳于45600元/吨后继续回落，直至收盘一直延续直线下跌，盘尾收于45440元/吨，跌230元/吨，跌幅0.5%。根据SMM了解，LME铜库存减1550吨至219875吨，上期所铜持平至170087吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水140元/吨，平水铜成交价格45150元/吨~45210元/吨，升水铜成交价格45170元/吨~45230元/吨。
 整体看来，预计今日铜价运行区间在45000-45600元/吨。
【镍】
受疫情影响，交通运输影响原料供应，国内电解镍产量下降，不锈钢市场由于加工企业开工皆延迟，社会库存持续增加，钢厂减产力度加大。短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，但镍价下方空间有限。不锈钢市场无锡、佛山两地库存累积，终端加工企业尚未全面复工，市场整体压力依旧较大。
外盘方面，LME三个月期镍下跌1.4%,结算价报每吨12,375美元。内盘方面，沪镍2004合约开于101050元/吨，盘初，沪镍探低100600元/吨后，空头减仓离场，沪镍小幅回升，午前重心整体围绕101000元/吨窄幅震荡。午后，沪镍承压日均线走弱，重心下行至100900元/吨，小幅波动直至收盘，最后收于100780元/吨。根据SMM了解，LME镍库存减336吨至229860吨，上期所镍减少623吨至34694吨。SMM1号电解镍报价100800-102900元/吨。俄镍对沪镍2004合约报贴450元-350元/吨。早市大部分贸易商已转对04合约报价，部分低价仓单货仍对03合约有小幅贴水的报价，整体成交情况较前几日持平。
  整体来看，预计沪镍主力合约运行区间在99000-102000元/吨。 
【锌】 
  上周部分冶炼厂受硫酸胀库影响兑现减产，但由于目前疫情得到一定控制，国家提倡有序复工，个别冶炼厂物流和硫酸情况环比或有所好转，因此需警惕冶炼厂生产可能会加速恢复。另外下周下游企业开工增多，需求或有所提升，锌价或跟随整体气氛小幅回暖，但还需注意人员和订单的回归迟缓所带来的初级消费的回归速度弱于预期。
  外盘方面，LME三个月期锌下跌1.7%,结算价报每吨2,012美元。内盘方面，沪锌主力2004合约开于16450元/吨，盘中多空拉锯僵持，沪锌再次陷入区间整理，以16500元/吨为轴上下波动空间仅30元/吨左右。终收涨报16460元/吨，涨5元/吨，涨幅0.03%。根据SMM了解，LME锌库存减550吨至75425吨，上期所锌减少1123吨至84252吨。广东0#锌主流成交于16350-16380元/吨，报价集中在对沪锌2004合约贴水120-150元/吨附近，粤市较沪市贴水40元/吨较前一交易日扩大10元。
  整体来看，预计沪锌主力合约运行区间在16200-16600元/吨。
 
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。