广金期货分品种操作建议（3月18日周三）

【黄金】
COMEX黄金期货周二在连续的下跌后反弹修复，美联储表示将重启金融危机时期的短期公司债购买安排，以缓解信贷市场紧张状况美联储宣布增加放贷，缓解了市场对流动性吃紧的担忧。近期由于流动性陷阱及通缩预期，导致了黄金期价的大幅下跌。SPDR基金周一的黄金持仓量数据显示较前一日下滑0.19%或1.75吨，至929.84吨，上周五为931.59吨，显示多头氛围被破坏，目前贵金属避险属性已大幅削弱，短期预计市场将会维持较弱的状态。而白银因工业加金融的双重属性在全球经济受到疫情严重冲击的打几下跌幅大于黄金，白银需求较弱，金银比或将持续走强。

【豆粕】
美豆期货周二上涨，结束连续四日下跌的势态，因在触及10个月低点后有低吸买盘。巴西2019/20年度大豆产量预计将达1.206亿吨，2月预估值为1.23亿吨，巴西大豆供应压力不断增强，而相对美豆较高的性价比令巴西出口需求旺盛，打压美豆出口竞争力，加上当前悲观的宏观经济环境仍将限制美豆反弹力度。国内方面，近期因到港大豆不足，国内大豆压榨总量连续下降，且预计未来两周的压榨量仍然维持在低位，目前预期4月初可能出现豆粕现货非常紧缺的局面。但国内压榨利润高令油厂自2月份以来从南美大量买豆，预计后期5-7月大豆到港量或能到900万吨上方，届时会对盘面形成一定压力。连粕近期受基本面支撑表现强于外盘，操作上可以继续逢低买入。

【油脂】
马棕油期货周二上涨，近期马来西亚新冠肺炎确诊病例快速增加，累计确诊病例已增至553人，为遏制新冠病毒蔓延，该国下令进行为期两周的活动限制，要求多数企业停业，这引发供应忧虑，市场担心停止采收和加工将使本已处低位的库存更加紧张。不过近期原油暴跌，棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降，加上马棕油的出口也不乐观，各船运调查机构的数据显示，3月1日至15日，马来西亚棕榈油出口较上月下降1.8%-9.6%不等。预计马棕油仍将表现弱势。国内方面，当前餐饮业复工比例仍然偏低，且多数饭店只提供外卖服务，不提供堂食，而顾客因防疫需要外出就餐需求大幅减少，餐饮业多在消化前期油脂库存，新增油脂补库需求较低。目前盘面单边的主要风险点仍将在于宏观利空，国内油脂板块在内外多重阻力下很难摆脱弱势格局，操作上买粕抛油思路继续参与。

【铜】
中国疫情逐步缓解，各地稳步推进复工，铜下游消费明显回暖，而且精废价差持续收窄，短期对铜价有一定支撑。不过，疫情对全球经济的负面影响导致铜未来需求预期悲观，市场恐慌情绪蔓延，加上当前海外疫情恶化，世卫组织宣布新冠肺炎疫情具有全球大流行的特征，不仅表示疫情升级，而且意味着抗议难度增加，因此在海外疫情高峰出现之前，预计铜价仍有下跌压力。外盘方面，LME三个月期铜收跌2.8%，报每吨5,144美元。根据SMM了解，LME铜库存增40600吨至220325吨，截至3月13日，上期所铜库存八周连增至380085吨，上期所铜库存还在增加！整体看来，预计日内铜价震荡偏弱运行。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。