广金期货分品种操作建议（3月23日周一）

 【豆粕】美豆期货周五收盘连续第四日上涨至一周高位，因预期美豆粕需求强劲。此外中国买家上周已从美国买入两船大豆，从美国太平洋西北口岸发货，这对美豆形成提振。阿根廷上周五宣布封国抗疫情，但豁免了关键的农产品出口业务。目前巴西主要港口持续正常运转，但巴西工人考虑在关键港口罢工，继续关注事态进展，后期南美出口步伐或受到疫情影响，或令4-5月大豆到港再度不及预期，进口大豆到港压力延后加上国内大豆压榨率较低，库存处于历年低位对豆粕形成支撑。预计连粕继续保持偏强运行，前期多单继续持有。

【油脂】马来实施人员流动禁令以遏制新冠病毒传播，这会导致劳动力人手减少，但是对棕榈油供应影响甚微。随着供应担忧缓解，棕榈油市场目前开始担心全球需求下滑，因为疫情已扩散到全球164个国家，确诊病例达20多万人，多国宣布封城或封国。国内方面，因部分油厂断豆停机，上周大豆压榨量进一步降至138.66万吨低位，预计未来两周仅有小幅回升，豆油产出压力较小。在压榨维持低位且提货好转的情况下，未来几周豆油库存走升压力不大，油厂及贸易商挺价意愿增长，预计豆油基差仍将保持强势。加上若南美大豆装运受到封锁影响，或令4-5月大豆到港再度不及预期，大豆的低压榨预计也将对豆油走势形成支撑。在油脂价格跌至历史低位后，伴随着国内需求好转及库存止升转降，有部分逢低买盘支撑，油脂有止跌迹象，但宏观风险尚未出尽的背景下，油脂预计仍震荡寻底。

【黄金】国际金价反弹，在近期大幅下跌后，出现回补修复。美联储宣布提高与其他国家央行的货币互换额度，以进一步增加流动性。但美国国会昨夜尚未就经济救助计划达成协议。目前美国新冠病毒确诊病例超3万例，特朗普连续发推特推荐两种药物治疗新冠肺炎，但随后被专家打脸称这种药物组合的有效性尚未得到证实。随着新冠病毒继续在美国和欧洲蔓延，导致企业关门和当地经济受损，美国劳工部公布的数据显示，美国上周初请失业金人数大增7万人，飙升至2017年以来的最高水平。SPDR基金黄金持仓较上日减少14.04吨，降幅1.52%，显示黄金多头继续撤退。本周仍存在很大的不确定性，市场继续极度动荡，令金价处于紧张状态。目前尚不清楚流动性紧缩是否已经结束，黄金或继续震荡运行。

 【铜】
疫情对全球经济的负面影响导致铜未来需求预期悲观，市场恐慌情绪蔓延，加上当前海外疫情恶化，世卫组织宣布新冠肺炎疫情具有全球大流行的特征，不仅表示疫情升级，而且意味着抗疫难度增加，另中国也将面临越来越大的输入性压力。另当前精铜市场现状仍供给过剩，因此铜价仍将低位运行。外盘方面，LME三个月期铜收低0.5%，报每吨4,810美元 。根据SMM了解，20日国内现货1#电解铜均价38320元/吨，涨765元/吨；LME铜库存减3150吨至227875吨。截至3月20日，上期所铜库存减2838至377247吨。整体来看，虽国内外铜库存有所下调，但支撑影响有限，预计铜价震荡偏弱运行。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。