广金期货分品种操作建议（4月3日周五）

【豆粕】
美豆期货周四收盘涨跌互现，豆粕价格下跌拖累近期合约，令早盘由强劲大豆出口销售和原油价格大幅上涨推动的涨势逆转。美农报告周四公布的出口销售报告显示，3月26日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增95.74万吨，高于市场预估的37.5-90万吨，较之前一周增加6%，较前四周均值显著增加75%。当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增11.4万吨，高于市场预估的0-10万吨。国内豆粕受到菜籽放开进口的消息影响，昨日继续表现偏弱震荡。豆粕此前上涨的逻辑是南美出口大豆受阻，国内库存偏紧，但在豆粕价格接连反弹以及豆油逐步止跌企稳后，国内油厂大豆压榨利润普遍较好，直接刺激中国进口商近期大量采购南美大豆。据行业消息，上两周中国进口约采购70-80船巴西大豆，本周一中国又采购了4-5船巴西6-7月船期大豆。目前预估5-6月份大豆到港总量将大幅放大至近1800万吨，超过国内大豆月度压榨量，对国内豆粕远期市场有利空影响。海外大豆供应充足，后期待国内大豆供应紧张局面逐渐化解后，会对连粕期价形成冲击，密切关注国外疫情发展及物流情况。

【油脂】
马棕油期货周四延续跌势，因产量增加的预期缓解新冠肺炎疫情将导致全球供应中断的忧虑。目前马棕油多空并存，一方面疫情的影响令供应端出现扰动，随着未来两周沙巴州关闭种植园的措施预计将影响毛棕榈油产量132万吨，占马来西亚月度产量约9%；另一方面，需求端严重受挫，政府下令实施为期21天的全国封锁以抑制新冠肺炎疫情扩散，餐馆暂时歇业，印度港口植物油卸货工作推迟，贸易商预计印度植物油需求将降至去年2300万吨下方。原油期货周四大幅上涨，因特朗普称已与沙特和俄罗斯领导人沟通，两国有望停止价格战，调降产量并拉升油价。受原油的影响，油脂午后跟随大幅走高。但是全球经济悲观预期下，原油需求前景黯淡，后续消息面的变动仍会令原油端剧烈波动，国内油脂盘面单边的主要风险点仍将在于宏观利空。

【铜】
当前全球疫情告急，各国政府不得不采用更加严厉的管控措施，海外经济面临停摆，目前中国纺织品出口订单大量被取消，另机电产品、家电、电子和汽车零部件也出现了相关情况，未来涉及的厂家会越来越多。全球各机构日前下调经济增长预期，国际金融协会预计2020年全球经济将负增长1.5%。外盘方面，LME三个月期铜上涨2.02%，报每吨4897美元。根据SMM了解，2日国内现货1#电解铜均价39190元/吨，跌390元/吨；LME铜库存减1275吨至219925吨。截至3月27日，上期所铜库存减13207至364040吨。综合来看，铜价整体呈震荡筑底态势，操作上多单暂不宜进场，观望为主。

【股指】
上市公司复工率已超过了98%，高于全国的平均水平。3月官方制造业PMI为52，比2月回升16.3个百分点，也高于预期。3月企业经营状况好于2月，向积极方面变化。周四北向资金净流入43.32亿元，三天连续净流入。沪深两市成交金额5977.3亿元，在温和放大。道琼斯指数收盘上涨469.93点，涨幅2.24%，报21413.44点。整体来看，外围市场风险较大，但中国股市估值偏低，因此国内股指将逐步回稳，长线多单可少量参与，但须设置好止损止盈位。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。