8月13日，贵金属跌势有所放缓，至发稿沪银跌4.34%，报6036元。昨日华泰、南华及天风三个席位大幅加仓沪银多单。多数机构对后市走势依然乐观。

　　贵金属期货今日早盘跌势放缓，截至发稿，沪银主力合约跌4.34%，报6036元/千克；沪金主力合约跌0.90%，报418.08元/克。纽约银主力则涨0.47%，报26.10美元。

　　昨日沪银持仓发现，伴随贵金属暴跌，各期货席位并未出现空单增加情况，反而出现多空双减迹象。具体来看，昨日(8月12日)多头龙虎榜总持仓较上日减仓12645手，空单总持仓较上日减仓8130手。该数据表明，多空双方均在减仓，同时空头席位继续做空意愿不足。

　　有意思的事情是，当日(12日)各席位增减幅度也呈多增空减迹象。具体看，多头龙虎榜增仓5662手，空单则减仓2883手，这意味着伴随银价大跌，机构做空动力不足，多头却在逐步进场。截止昨日收盘，多头龙虎榜持仓合计260768手，空头龙虎榜合计持仓161409手，多头依然处于优势地位。

　　华泰期货、南华期货及天风期货三个席位均在沪银跌停之际大幅度加仓多单，其中天风期货多单持仓单日翻倍，单日增持5418手至9938手。另外，值得一提的是，华泰、南华及天风三个席位空单未上空头龙虎榜，意味着，这三个席位坚定看多沪银。

　目前来看，全球央行宽松以及弱美元趋势仍将延续，经济预期调整带来的压力短期可能延续，反而是调整过后，贵金属仍是长期配置的选择。

　　受疫苗注册和美国刺激方案落空的影响，金价承压回调。相关事件不改变美国经济仍将持续低迷和美联储仍将保持流动性释放的事实。美元指数的下探和对美元信用体系的冲击将成为黄金长周期上涨的动力。黄金价格的短期调整不改变对于中长期金价的判断，维持2020/2021年黄金目标价2100/2500美元/盎司的判断，维持黄金行业“强大于市”的评级。

　　之前金价快速上涨主要是由于新冠肺炎疫情导致全球经济特别是美国经济大幅下滑，在此前提下，美国推出大量经济刺激措施，加上市场避险情绪的加速催化。不过，近期俄罗斯方面称已注册全球第一款新冠疫苗，令市场避险情绪快速降温。避险情绪带动此前金价快速上涨，而一旦避险情绪消退同样会带来价格快速下跌。韩骁认为，贵金属回调并不代表本轮金价上涨结束，只能说上涨空间受到了限制，还需密切关注全球疫情的进展情况和美联储的经济刺激政策。

　　尽管短期因市场流动性边际收紧及市场风险偏好变化刺激贵金属高位跳水，但2020年二季度以来支持全球贵金属价格长期上涨的主要推动力——实际利率、美元信用、避险需求尚未逆转，上述三大因素有望在调整过后继续推动金银价格走高。操作上，综合考虑全球宏观经济环境、货币和财政政策趋势，金银多头格局仍在，建议中长期坚定增配贵金属。

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