摘要：美国大豆出油率提高，提振豆油供应增长10月份美国大豆出油率达到11.92磅/蒲，接近历史最高纪录。美国农业部将2021/22年度出油率调高到11.75磅/蒲，高于上月预期的11.66磅/蒲；豆油产量预计达到283.2亿磅，比上月预期调高近1.55亿磅。美国豆油的国内食品、饲料以及其他用量也调高到141.5亿磅，因为替代植物油价格高企，菜籽油和棉籽油的消费下降。

　　美国国内展望

　　美国豆油的国内用量预计增长

　　10月份美国大豆压榨量达到创纪录的1.97亿蒲，比2020年10月份的前纪录高出近50万蒲，相当于每天大豆压榨量高达635万蒲。10月份美国豆粕产量为460万短吨，环比增加19%，但是豆油产量增幅更大，环比增加21%，达到23.5亿磅。10月份的大豆出粕率减少了0.5磅，为46.6磅/蒲；但是出油率增加0.1磅，为11.9磅/蒲。但是这些变化并未改变2021/22年度大豆压榨预期。2021/22年度美国大豆压榨量预计仍为21.9亿蒲。2021/22年度美国大豆和豆油均价预估不变，分别为每蒲12.10美元和每磅65美分。豆粕价格预估上调5美元，为每短吨330美元。

　　2021/22年度美国大豆出油率从11.66磅/蒲上调到11.75磅/蒲。豆油产量也上调至257亿磅。美国豆油的国内食品、饲料以及其他工业用量也上调至141.5亿磅，较上月预期高出1.5亿磅，主要因为替代植物油价格飙升，以及菜籽油和棉籽油消费下滑。

　　本月美国农业部预计2020/21年度美国豆油用于生产生物燃料的用量为88.5亿磅。在对美国环境保护署（EPA）建议的2020年到2022年可再生燃料强制掺混目标进行核查后，本月维持2021/22年度生物燃料行业的豆油用量数据不变，仍为110亿磅，较上年增长22亿磅，这一预测考虑到了2022年可再生柴油产能扩张、原材料价格上涨，以及不同种类生物燃料的替代效应。

　　美国能源信息署（EIA）的数据显示近来可再生柴油产量增长。美国加利福尼亚州的低碳燃料标准（LCFS）、可再生燃料标准法案（RFS）以及掺混商的税收抵免政策，有助于鼓励豆油这种原料的产能增长。过去几年美国可再生柴油产量增长，而生物质柴油的总产量相对稳定，使得可再生柴油在生物质柴油产量中的比例提高。可再生柴油产量增长则以牺牲生物柴油（即脂肪酸甲酯，简称FAME）生产为代价，因为过去一年豆油价格大幅上涨。事实上，2021年期间，可再生柴油以接近1:1的比例取代生物柴油生产。可再生柴油产能预计大幅扩张，表明未来生物燃料生产中的豆油用量将会提高。

　　近期美国环保署所出台的生物燃料强制掺混目标表明政府支持扩大生物质柴油的生产。市场也在相应演变，可再生柴油已经占到生物质柴油总产量的30%。2022年可再生柴油产能预计将会大幅扩张，表明豆油这种原料的价格仍将居高不下，这也将导致生物柴油（FAME）与可再生柴油生产商加剧原料竞争。由于2022年豆油有望扩大在生物燃料生产中的份额，盈利机会将会是今后生产商进行生产决策的关键考量因素。

　　国际展望

　　澳大利亚油菜籽产量创下历史新高，部分弥补加拿大的产量损失2021/22年度全球油菜籽产量预计达到6835万吨，较上月预期高出85万吨，因为澳大利亚、欧盟、印度和俄罗斯的产量上调，而加拿大的产量下调40万吨。澳大利亚油菜籽产量预计达到创纪录的550万吨，较上月预期高出70万吨，较上年提高100万吨。澳大利亚油菜籽播种面积上调55万公顷，达到300万公顷。新南威尔士州、维多利亚州和西澳州的生长条件良好提振当地油菜籽单产创下历史新高，全国单产也达到1.83吨/公顷，接近历史最高纪录。由于澳大利亚油菜籽产量上调，2021/22年度的油菜籽出口也上调到创纪录的460万吨，较上月预期高出60万吨。日本和阿联酋将消化澳洲大部分的出口增幅。澳大利亚出口上调的同时，加拿大油菜籽出口下调40万吨，至530万吨。2021/22年度加拿大油菜籽供应下滑，库存非常紧张。由于加拿大国内压榨需求前景保持强劲，本月维持加拿大油菜籽压榨数据不变，仍为850万吨。

　　俄罗斯和乌克兰葵花籽产量超过预期

　　2021/22年度全球葵花籽产量预计为5700万吨，较上月预期调高100万吨，较上年增加790万吨，这是因为俄罗斯和乌克兰的产量上调。俄罗斯葵花籽产量预计为1550万吨，较上月预期高出50万吨，因为收获面积数据上调。俄罗斯和乌克兰增加的葵花籽产量将主要在国内压榨，然后将制成品出口。2021/22年度俄罗斯葵花籽压榨量预计为1405万吨，远远高于2020/21年度的1240万吨。

　　本月将乌克兰葵花籽产量上调50万吨，达到创纪录的1750万吨，较上年提高340万吨，因为最终单产高于预期。乌克兰葵花籽压榨量预计达到1695万吨，较上月预期高出40万吨，同比增加320万吨。

　　由于乌克兰和俄罗斯的葵花籽压榨预期上调，2021/22年度全球葵花油产量预计达到2200万吨，较上月预期高出25.8万吨，较上年增加290万吨。葵花油增产有助于提振对中国、欧盟和土耳其的出口，也将提振国内消费。葵花粕产量也上调24.3万吨，达到2350万吨。

　　中国大豆产量数据下调，因播种面积减少

　　基于中国国家统计局的数据，本月美国农业部将2021/22年度中国大豆产量调低至1640万吨，较上月预期低了260万吨，主要因为大豆的种植利润低于其他替代作物，使得本年度中国大豆收获面积降至840万公顷，同比减少150万公顷或15%。大豆单产也略微下滑到1.95吨/公顷。

　　本月将中国大豆压榨数据下调至9700万吨，较上月预期调低100万吨，因为压榨利润微薄，不支持上月的压榨预测。中国国内豆粕和豆油产量分别下调至7680万吨和1740万吨，因为消费增幅低于预期。

　　中国大豆进口预期维持不变，仍为1亿吨。由于进口不变，产量下调，大豆期末库存下调160万吨，至3400万吨，这将是历史次高纪录，仅低于上年的库存。

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