美联储宽松力度不及预期令铜价承压

9月6日，沪铜主力合约上涨2.14%，收于73050元/吨，持仓量16.4万手，较上一交易日减少0.29万手，成交量12.5万手，较上一交易日增加2.73万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美联储9月降息50个基点的概率下降。

供给方面，智利国家铜业公司于7-8月分别生产12.47万吨铜和11.38万吨铜，均高于2023年同期水平。

需求方面，2024年3月末，海亮股份建成总产能上升至128万吨，海外产能占比达36%，规划未来新建产能40万吨。据钢联调研数据显示，2024年8月国内铜带（板）总产量为21.06万吨，环比增加0.43%，同比下降4.71%；2024年8月国内精铜杆实际产量99.01万吨，环比增加4.76%，同比增加1.19%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年9月国内精铜杆预计产量100.77万吨，环比增加1.78%，同比减少2.58%。2024年1-8月国内精铜杆产量累计预估值为784.49万吨，同比减少5.24%。

库存方面，9月6日LME铜库存317575吨，升至5年高位水平。上期所周度铜库存215374吨，回落至今年3月以来的水平。

展望后市，美联储降息幅度低于市场预期及海外需求疲弱影响，预料铜价震荡偏弱。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：美联储宽松力度不及预期令铜价承压20240906