美元走强令铜价承压

11月25日，沪铜主力合约上涨0.54%，收于74160元/吨，持仓量14.8万手，较上一交易日减少0.02万手，成交量8.12万手，较上一交易日增加0.67万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美联储官员关于12月降息上观点上存分歧，12月美联储降息不确定性增加。

供给方面，由于11月国内检修的炼企增加，预计11月国内精炼铜产量下降。下游企业倾向于加大精炼铜进口量以补充国内产量的不足。11月25日，华东地区进口货源陆续到货，相比之下国产货源到货较少。广东地区进口货源和国产货源偏少。

需求方面，11月空调排产增加、新能源汽车产量增加及电线电缆开工率连续4周上升表明下游需求总体良好。

库存方面，11月25日，上期所铜仓单下降700吨至23645吨。

展望后市，虽然12月美联储货币政策存在着不确定性，但下游企业用铜需求稳定向好对铜价构成提振。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：美元走强令铜价承压20241125