铜价震荡走势持续

11月28日，沪铜主力合约下跌0.49%，收于73770元/吨，持仓量15.9万手，较上一交易日增加0.52万手，成交量6.84万手，较上一交易日增加0.28万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美联储12月降息不确定性加大。

供给方面，全球铜精矿供应总体偏紧，TC低位运行，打压炼企冶炼积极性，11月国内炼企检修增加，预料11月中国精炼铜产量将下降。11月15日，《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》正式实施，该规定将促进企业进口再生铜，弥补国内再生铜产量的不足及全球铜精矿供应不足的困境。钢联调研的数据显示，11月以来铜价下跌后，贸易商废铜库存陷入亏损，捂货观望，11月27日，精废价差缩窄至1143元/吨，低于合理水平1448元/吨。国内部分炼厂检修产能或于12月初复产，现货供应或改善。

需求方面，11月1-24日，新能源乘用车市场零售86.7万辆，同比增长68%，较上月同期增长7%。全国乘用车厂商新能源批发100.7万辆，同比增长65%，较上月同期增长13%。受到“国补政策”及双十一促销活动的共同提振，空调行业景气度高企。根据奥维云网最新排产监测数据显示，2024年12月家用空调排产1722万台，同比增长42.1%。

库存方面，11月28日LME铜库存增加1475吨至270502吨，上期所铜仓单减少1600吨至22476吨。

展望后市，空调行业和新能源汽车行业高景气对铜价构成支撑，但需警惕美国对中国商品加征关税或将对铜价构成负面影响。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：铜价震荡走势持续20241128