美债收益率回落提振铜价

1月15日，沪铜主力合约下降0.38%，收于75140元/吨，持仓量12.2万手，较上一交易日减少0.81万手，成交量4.59万手，较上一交易日增加0.21万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美国经济数据超预期令市场预期美联储降息步伐放缓。

供给方面，卡莫阿–卡库拉铜矿在 2024完成43.7 万吨的铜产量并实现12% 的显著增长幅度。2024年，白银集团铜业公司阴极铜完成年度预算的100.33%。安泰科调研数据显示，2024年占全国精炼有效总产能的82.3%的24家样本炼企累计生产阴极铜1106.53万吨，同比增长3.19%，其中12月份产量为98.27万吨，同比增长7.02%，环比增长9.70%。虽然12月份样本企业仍然受到原料端供应紧张的限制，但产量最终超预期，主要因为11月集中检修企业的产能释放以及新投产产能的爬产。另外，多数企业为完成全年生产目标年末产量冲高也是12月产量增加的原因之一。

需求方面，电解铜市场方面，受到春节临近的影响，广东地区部分企业进入放假状态，下游企业刚需采购为主，淡季氛围凸显。华北地区订单日益减少，整体市场交易较差。上海地区部分持货商甩货情绪显现，现货升水承压走跌。重庆地区多数持货商手中并无库存，选择暂停报价。

库存方面，1月15日，上海期货交易所铜仓单下降246吨至9484吨。

展望后市，美联储降息步伐放缓及美国政府将对中国加征关税预期对铜价构成负面影响，但国内铜市供需偏紧对铜价总体仍构成支撑。