美元回落提振铜价

1月16日，沪铜主力合约上升1.49%，收于76260元/吨，持仓量16.7万手，较上一交易日增加4.49万手，成交量8.72万手，较上一交易日增加4.13万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，核心CPI通胀率低于预期重燃美联储降息押注，美债收益率及美元指数回落。

供给方面，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布，其在刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿今年目标产量为52万吨-58万吨。2024年该铜矿产量创新高，全年精矿铜产量为43.7万吨。Rio Tinto2024年第四季度矿铜产量20.24万吨，同比上升26%，环比上升21%。Rio Tinto2024年矿铜总产量为69.71万吨。智利2024年的铜产量预计将达到554万吨，相较于2023年实现5.6%的增长。11月秘鲁铜产量为241,883吨，较去年同期下降4.6%。因安塔米纳矿产量降低31%。

需求方面，中国国家电网公司计划投入高达890亿美元（约合6500亿元人民币）的巨额资金，旨在应对可再生能源发电的爆发式增长，并借此契机大力推动铜等关键材料需求的飙升。

库存方面，1月16日，上期所铜仓单增加5731吨至15215吨。

展望后市，国家电网巨额订单拉动铜市需求，但需警惕美国对华加征关税的负面影响。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。